黃金ETF—SPDR是目前黃金ETF中凈資產(chǎn)總價(jià)值最高的一只，其黃金持倉量占黃金ETF總持倉量的比例超過80%，最高時(shí)曾達(dá)到92%，所以其持倉變化數(shù)據(jù)基本可以很好地匹配金價(jià)的波動(dòng)情況。

籠統(tǒng)而言，當(dāng)SPDR持倉量增加，利好金價(jià)，持倉量減少，利空金價(jià)。投資者應(yīng)該長期對(duì)去持倉數(shù)據(jù)進(jìn)行跟蹤，并且在分析過程中注意以下的技巧。

一、關(guān)注增減倉的幅度（百分比）

在每天的SPDR持倉量數(shù)據(jù)更新中，除了包括總的持倉噸數(shù)外，還包括其增倉或減倉的噸數(shù)，投資者可以把這項(xiàng)數(shù)據(jù)除以前一個(gè)交易日的總持倉量，得出的就是其增減倉幅度的百分比，這個(gè)比例越大，對(duì)后續(xù)金價(jià)影響自然越顯著。

二、關(guān)注增減倉行為的突發(fā)性和持續(xù)性

在對(duì)SPDR的持倉行為進(jìn)行觀察的過程中，投資者在要注意其增減倉行為的突發(fā)性和持續(xù)性，也就是說，當(dāng)期出現(xiàn)增減倉之前持倉變化停滯的時(shí)間越長，本輪操作的對(duì)金價(jià)的影響力就越大；如果SPDR的增倉或者減倉的行為持續(xù)的時(shí)間越長，理論上對(duì)市場的影響也越大。

三、注意各階的持倉量的平均水平

計(jì)算持倉和庫存數(shù)據(jù)在一段時(shí)間之內(nèi)的平均值，是商品投資分析過程中的重要方法，例如經(jīng)過一連串的減倉操作后，SPDR的最新持倉已經(jīng)低于20天的平均持倉值，投資者就要關(guān)注新一輪的減倉周期是否已經(jīng)開始，金價(jià)后續(xù)會(huì)否出現(xiàn)跌破重要的支撐位的走勢。

當(dāng)然，也有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)進(jìn)行短線交易時(shí)，尤其是類似美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布（初請(qǐng)失業(yè)金、PPI、工業(yè)指數(shù)、失業(yè)人數(shù)）和美聯(lián)儲(chǔ)議息這些超短線交易時(shí)，大可不必關(guān)注ETF持倉量的變化；但如果投資者是想通過長期持倉來抵御通貨膨脹，或者為了價(jià)值增值，那么通過分析黃金ETF持倉量來選擇合適的買點(diǎn)就十分有必要了。

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