目前全球最大的黃金ETF是SPDR Gold Trust，作為市場(chǎng)上主要的參與主體之一，其持倉(cāng)數(shù)據(jù)和增減倉(cāng)的行為具有指標(biāo)性的意義，也足以影響市場(chǎng)對(duì)黃金的總體供需情況。因此，無(wú)論是專(zhuān)業(yè)投資者還是中小投資者，都有必要了解黃金ETF持倉(cāng)與金價(jià)的關(guān)系。

黃金ETF持倉(cāng)量與金價(jià)基本正相關(guān)

由于黃金ETF的持倉(cāng)量十分巨大，動(dòng)輒幾百上千噸，所以當(dāng)黃金ETF大舉買(mǎi)入黃金，其持倉(cāng)量達(dá)到新的高點(diǎn)時(shí)，黃金價(jià)格也可能隨之創(chuàng)出新高；相反，當(dāng)黃金ETF大量拋售，黃金價(jià)格難免承受較大的壓力。簡(jiǎn)單來(lái)，黃金ETF的增減倉(cāng)行為與金價(jià)的漲跌是同向的。

明白二者的傳導(dǎo)關(guān)系才能更好地分析

市場(chǎng)對(duì)黃金的需求會(huì)受到多方面因素的影響，金價(jià)最終的漲跌是市場(chǎng)多方合力的結(jié)果，而黃金ETF只是市場(chǎng)的參與主體之一，其持倉(cāng)量變化對(duì)金價(jià)的影響是一種傳導(dǎo)效應(yīng)，并不是直接作用在金價(jià)之上。

投資者可以這樣理解，由于黃金ETF一直在被動(dòng)跟蹤金價(jià)走勢(shì)，而且其增減倉(cāng)行為又具有指標(biāo)性意義，當(dāng)市場(chǎng)投資情緒有與其“步調(diào)一致”時(shí)，所產(chǎn)額外的購(gòu)買(mǎi)壓力就會(huì)轉(zhuǎn)化成對(duì)實(shí)物黃金的需求，從而傳導(dǎo)作用在黃金價(jià)格走勢(shì)上。當(dāng)然，這種傳導(dǎo)效會(huì)因?yàn)槠渌蛩氐挠绊懚鴾p弱，比如投資者對(duì)貴金屬的興趣大為降低，二者的相關(guān)性就可能減弱。

如果剛剛進(jìn)入市場(chǎng)的投資者在分析黃金ETF持倉(cāng)的過(guò)程中遇到困難，可以通過(guò)在線客服向漢聲的專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)提出咨詢(xún)。

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