風險對沖是指通過投資或購買與標的資產(chǎn)收益波動負相關的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標的資產(chǎn)潛在的風險損失的一種風險管理策略。

　　從世界各國證券市場的實踐看來，在建立風險對沖機制上分別采取了現(xiàn)貨賣空、股票期貨、股指期貨和股票期權、股指期權等形式，現(xiàn)貨黃金市場上的風險對沖機制主要分為現(xiàn)貨賣空、股票期貨和股指期貨三種形式。

1、黃金

　　現(xiàn)貨賣空

　　現(xiàn)貨賣空本質(zhì)上是一種融券交易，即證券持有人(貸方)將證券出借給需求者(借方)，借方按預定時間歸還相應證券并支付約定的借券費用。借方通常提供雙方同意的擔保品給貸方.賣空機制類似于期貨，它為股市提供了三種最基本功能：

　?。?）流動性功能。賣空行為一方面增加了市場上供應量，降低了投資者由于市場供應不足而不得不以較高價格購入的風險，同時賣空者的對沖行為又增加了市場的需求量，使投資者能在固定的價位大量賣出。

　?。?）價格發(fā)現(xiàn)功能。賣空交易行為實際上反映了市場對未來價格的評價，使價格所反映的信息更加充分，從而賣空機制的存在客觀上能產(chǎn)生一種“價格發(fā)現(xiàn)”功能。

　?。?）風險對沖功能，這是賣空機制最重要的功能。

2、股票期貨

　　股票期貨合約是一個買賣協(xié)議，注明于將來既定日期以既定價格買入或賣出相等于某一既定股票數(shù)量的金融價值。在進行期貨交易時，買賣雙方均需要先繳付一筆基本保證金，作為履行合約的保證。結算所在每日收市后會將所有未平倉的合約按市價計算盈虧，作為在投資者保證金戶口中扣存的依據(jù)。理論上說，股票期貨是以單只股票作為標的期貨合約，但在實踐中，由于美國的證券期貨監(jiān)管機構把股票指數(shù)分為兩類：窄基和寬基.

　　但在目前全球尚無窄基股票指數(shù)期貨上市，所以一般情況下，股票期貨指單只股票期貨。在功能上，同現(xiàn)貨賣空一樣，股票期貨也具有增加流動性、價格發(fā)現(xiàn)和風險對沖或套期保值等功能，可以用來對沖現(xiàn)貨股票的風險

3、股指期貨

　　股票指數(shù)期貨交易指的是以股票指數(shù)為交易標的期貨交易。和其他期貨品種相比，它具有以下幾個特點：股指期貨標的物為相應的股票指數(shù);股指期貨報價單位以指數(shù)點計，合約的價值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報價的乘積來表示;股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割，即不是通過交割股票而是通過結算差價用現(xiàn)金來結清頭寸。

　　同一般期貨一樣，股指期貨具有價格發(fā)現(xiàn)、套期保值、資產(chǎn)配置等功能。從風險對沖角度考察，股指期貨是對沖股票的系統(tǒng)風險。股指期貨自1982年問世以來在世界金融市場即呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展之勢，在各主流市場和新興市場國家和轉型經(jīng)濟國家都有該產(chǎn)品交易。股指期貨已經(jīng)成為全球金融衍生品市場中最具活力的組成部分。

　　三種產(chǎn)品雖然具體特征不同，但其基本功能都是相近的，都為投資者提供了一種跨期交易的工具，使它們可以對相應的風險進行有效對沖，從而在一定程度上降低股價的波動幅度，因此，從這個角度來看，風險對沖機制本質(zhì)上是為證券市場提供了一種自我平衡、自我調(diào)節(jié)的功能，對證券市場的穩(wěn)定發(fā)展有著重要的促進作用。