黃金價(jià)格上周突破3000美元創(chuàng)下歷史新高，但其經(jīng)通脹調(diào)整后的價(jià)值仍較1980年的峰值低約16%。若重現(xiàn)四十年前的通脹恐慌與央行購(gòu)金潮共振，這一貴金屬或有望沖擊真實(shí)歷史高位。

Gabelli黃金基金聯(lián)席經(jīng)理Chris Mancini指出，20世紀(jì)80年代初由于通脹預(yù)期的上升速度快于實(shí)際通脹率，金價(jià)飆升。"市場(chǎng)擔(dān)憂物價(jià)失控，美國(guó)可能陷入惡性通脹螺旋"。

這在當(dāng)時(shí)并沒(méi)有發(fā)生。根據(jù)美國(guó)圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)，盡管通脹在1980年觸及14%，隨后在十年后半段回落至均值3.5%，但這種恐慌推動(dòng)1980年1月21日最活躍的黃金期貨盤(pán)中升至873美元——經(jīng)通脹調(diào)整相當(dāng)于當(dāng)前3580.44美元。道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)對(duì)FactSet數(shù)據(jù)的分析顯示，同日，結(jié)算價(jià)格創(chuàng)下834美元的新高，經(jīng)通脹調(diào)整后為3,420.49美元。

周五的4月黃金結(jié)算價(jià)收于3001.10美元，當(dāng)日上漲9.80美元，漲幅0.3%，盤(pán)中一度觸及3017.10美元的歷史高點(diǎn)。

“上世紀(jì)80年代，美國(guó)利率和通脹率均處于兩位數(shù)的高位，”Strategy Shares黃金增強(qiáng)收益ETF經(jīng)理David Miller說(shuō)。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間為4.25%-4.50%，而截至2月，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）通脹率為2.8%。

Mancini認(rèn)為，若黃金要突破通脹調(diào)整后的歷史高點(diǎn)，需要出現(xiàn)類似1980年的通脹情景。他表示：“必須出現(xiàn)通脹大幅上升，以至于市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂購(gòu)買(mǎi)力加速貶值。在這種情況下，投資者會(huì)買(mǎi)入黃金來(lái)維持購(gòu)買(mǎi)力。”

然而，Miller認(rèn)為，央行持續(xù)用黃金取代美元儲(chǔ)備，最終將推動(dòng)黃金價(jià)格達(dá)到通脹調(diào)整后的歷史高位。

Miller指出，當(dāng)下西方央行持續(xù)以千噸規(guī)模增持黃金儲(chǔ)備，疊加政府赤字與通脹壓力，即便沒(méi)有新催化劑，金價(jià)也將逐步逼近通脹調(diào)整后的歷史峰值。

盡管目前 ETF 資金流較小，但市場(chǎng)正開(kāi)始回暖。數(shù)據(jù)顯示，全球黃金ETF在2月錄得49億美元凈流入，創(chuàng)2022年3月以來(lái)最強(qiáng)單月表現(xiàn)。

Money Metals Exchange首席執(zhí)行官Stefan Gleason指出，過(guò)去2-3年亞洲和中東持續(xù)購(gòu)金，若北美和歐洲散戶投資者加入戰(zhàn)局，將為金價(jià)上漲再添一把火。

目前來(lái)看，西方投資者對(duì)黃金的需求仍然較低，但情況可能即將改變。

Gleason認(rèn)為，盡管西方黃金ETF資金流入上月才結(jié)束近三年頹勢(shì)，但"錯(cuò)失恐懼癥"可能推動(dòng)今春金價(jià)再漲數(shù)百美元。 不過(guò)，他也預(yù)計(jì)，隨后黃金市場(chǎng)可能進(jìn)入“夏季和初秋的盤(pán)整或回調(diào)期”。