黃金交易所交易基金簡(jiǎn)稱為黃金ETF，它是投資者在市場(chǎng)中持有黃金的最簡(jiǎn)單、最具創(chuàng)新性的手段之一?？傮w而言，全球金融市場(chǎng)對(duì)黃金ETF的需求是由貨幣政策和避險(xiǎn)情緒推動(dòng)的。配置黃金ETF是投資組合對(duì)沖貨幣貶值、政治和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的重要手段。

目前，黃金ETF由只做多頭的投資基金和私人財(cái)富管理機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，這些機(jī)構(gòu)將大部分投資組合投資于股票。此外，很小一部分的黃金ETF由對(duì)沖基金持有，這是因?yàn)閷?duì)沖基金傾向于在期貨市場(chǎng)上長(zhǎng)期持有黃金，因?yàn)樗鼈儞碛懈叩牧鲃?dòng)性和更大的杠桿。

分析師可以將ETF作為衡量大規(guī)模黃金投資需求變化的指標(biāo)，但也仍然可以根據(jù)對(duì)大宗實(shí)物黃金歷史驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行推斷。

根據(jù)知名投行高盛的數(shù)據(jù)顯示，大規(guī)模黃金投資的需求與美國(guó)10年實(shí)際利率的趨勢(shì)呈負(fù)相關(guān)，從而形成反周期。資金從債券基金流出，流入黃金ETF和股票基金都是由貨幣政策周期和投資者的避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)的，而且具有顯著的周期性。

黃金ETF往往與金價(jià)過(guò)去的變化呈正相關(guān)。ETF投資者在投資黃金時(shí)在傳統(tǒng)上傾向于使用動(dòng)量策略，而貴金屬投資中的動(dòng)量策略提高了夏普比率，因此ETF投資者在投資黃金時(shí)使用動(dòng)量是合理的。

黃金ETF與投資組合配置風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)。當(dāng)避險(xiǎn)情緒上升時(shí)，投資者將傾向于暫時(shí)退出風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)類別，比如股票，并轉(zhuǎn)向債券和黃金等防御性資產(chǎn)類別。

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