在上世紀的70年代初期，倫敦銀的價格在2美元/盎司左右徘徊，雖然價格看起來很低，但其實已經(jīng)從低點上升了百分之80左右，而上漲背后的原因，是美國財政部放寬了對白銀的管制，當時黃金的價格也很低，與白銀的比價只有1：23，說明整個貴金屬市場都在低點。

1973年12月，有期貨投機商以每盎司2-3美元的價格，大量地收購白銀，隨后便成為當時世界上具有主宰力量的白銀持有人，市場上的白銀很快就出現(xiàn)了嚴重短缺。在此之前的幾十年，許多銀礦已經(jīng)因為無利可圖而關(guān)閉，人們對開采新銀礦的熱情也不高。畢竟白銀的供給彈性較小，在價格陡然上升的時候，白銀生產(chǎn)商無法立馬擴大產(chǎn)量，結(jié)果導(dǎo)致價格進一步攀升，在短短兩個月之內(nèi)，倫敦銀價上漲到了6.7美元/盎司，漲幅接近百分之130。

到了1979年的夏天，大量的買盤在白銀市場上不斷出現(xiàn)，倫敦銀價很快便從6美元上升到11美元。隨著投機跟莊者的不斷涌入，倫敦銀的走勢日漸瘋狂——價格從11美元上漲到了20美元，然后是30美元，到了1979年底還沖破了40美元!

當時，金銀比價下跌到1：12左右，創(chuàng)下歷史的新低。期貨市場已經(jīng)完全失去了對白銀的控制，白銀生產(chǎn)商興奮不已，很快地開啟了尋找新銀礦的計劃，許多早已關(guān)閉的銀礦又重新開采。

歐美居民也對銀價上漲感到驚喜不已，他們翻箱倒柜，找出了家傳的銀質(zhì)茶器和飾品，凡是以白銀為原材料的器物，都毫不猶豫地送去熔煉，制作成標準銀塊到市場上賣出。

到了1980年1月下旬，倫敦銀價格已經(jīng)上漲到了歷史高位50.35美元，在短短12個月里，白銀價格上漲了百分之800，如果從1970年算起，倫敦銀價格上漲了百分之2500，如此駭人聽聞的漫長的大牛市，在此前的商品歷史走勢上都沒有出現(xiàn)過。

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