知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Finbold.com周四(3月20日)報(bào)道稱，多年來，投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂時(shí)隱時(shí)現(xiàn)。眼下，一個(gè)極其罕見的美聯(lián)儲(chǔ)信號(hào)警告2025年美國(guó)將出現(xiàn)大規(guī)模衰退。

(截圖來源：Finbold.com)

2023年，由于高利率，許多人曾預(yù)計(jì)2024年將發(fā)生金融崩潰，特朗普(Donald Trump)重返白宮重新點(diǎn)燃了這種擔(dān)憂。

所謂金融崩潰，是指金融市場(chǎng)上突然發(fā)生的大規(guī)模資產(chǎn)價(jià)格暴跌，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、信貸緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。

下面是美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)(CNN)2025年3月20日的“恐懼與貪婪指數(shù)”。目前處于“極度恐慌”區(qū)域。

(截圖來源：CNN)

截至2025年3月20日時(shí)，一些華爾街專家甚至認(rèn)為——盡管他們強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)階段還無法確定——美國(guó)可能已經(jīng)進(jìn)入了另一場(chǎng)衰退。

特朗普總統(tǒng)的政策——尤其是他顯然想對(duì)全世界發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn)——是引發(fā)人們擔(dān)憂的主要原因。然而，中國(guó)的技術(shù)突破也讓日益重要的科技行業(yè)感到不安。

截至3月20日，一個(gè)奇怪的巧合似乎支持了經(jīng)濟(jì)衰退可能在不久的將來到來的觀點(diǎn)。

具體來說，美聯(lián)儲(chǔ)維持著一個(gè)基于收益率曲線的衰退概率模型。

顧名思義，收益率曲線就是跟蹤固定收益證券收益率與到期時(shí)間關(guān)系的圖表曲線。

到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)的模型一直相當(dāng)可靠，因?yàn)樗诖蠖鄶?shù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退之前就顯示出了上升的可能性。

雖然這一事實(shí)可能表明，鑒于最近金融崩潰的可能性有所下降，美國(guó)的投資者、工人和消費(fèi)者已經(jīng)擺脫了困境，但Finbold 3月20日從投資研究公司Bravos Research獲得的數(shù)據(jù)顯示，情況恰恰相反。

美聯(lián)儲(chǔ)模型的預(yù)測(cè)往往會(huì)在經(jīng)濟(jì)走出衰退時(shí)急劇下降，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇有了新的基礎(chǔ)。然而，正如Bravos指出的那樣，也有少數(shù)情況是，在沒有先行崩潰的情況下，預(yù)測(cè)概率迅速下降。

下圖為美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)測(cè)模型，其中標(biāo)出經(jīng)濟(jì)衰退前的異常情況。

(來源：Bravos Research)

對(duì)于美國(guó)交易員來說不幸的是，之前的兩次事件分別發(fā)生在1960年和1999年。1960年4月開始了為期10個(gè)月的經(jīng)濟(jì)衰退，而著名的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅則始于2000年，而就在同年3月10日，前一次泡沫達(dá)到頂峰后不久。

如果美聯(lián)儲(chǔ)的模型證明其例外情況與預(yù)期目的一樣準(zhǔn)確，那么2025年第二季度可能會(huì)成為一個(gè)令人欣喜的上升時(shí)期，但僅僅幾個(gè)月后就會(huì)被一場(chǎng)大規(guī)模崩盤所取代。

在特朗普政府推出關(guān)稅措施后，美聯(lián)儲(chǔ)周三維持其政策利率在4.25%-4.50%的區(qū)間，同時(shí)官員上調(diào)今年通脹預(yù)期，并下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)還發(fā)布FOMC聲明，其中預(yù)測(cè)美國(guó)通脹上行，并下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期?？紤]到滯脹的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)仍表示將在2025年降息兩次，這與去年9月份大幅降息透露出的鴿派信號(hào)相仿。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上首次提到關(guān)稅，并承認(rèn)特朗普政策影響到經(jīng)濟(jì)。此外，鮑威爾指出，特朗普新政府推出的政策將影響到經(jīng)濟(jì)，但他將謹(jǐn)慎地避免對(duì)這種影響作出過于明確的判斷。

周四亞市盤中，金價(jià)一度觸及3057.57美元/盎司，創(chuàng)下紀(jì)錄新高。

今年迄今黃金價(jià)格已上漲逾15%。在經(jīng)濟(jì)或地緣政治不穩(wěn)定時(shí)期，黃金向來被視為避險(xiǎn)投資，且因其不生息的特性，在低利率環(huán)境下，黃金更具吸引力。