周一（1月20日），金價小幅上漲，主要原因是美元走軟。市場正在評估美國總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）第二任期政策可能對經濟的影響。
截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金上漲 0.18%，報 2,707.21美元/盎司。由于美國市場因馬丁·路德·金紀念日假期休市，交易量較為清淡。
（圖源：FX168）
美國黃金期貨則下跌 0.7%，報 2,730.20美元，縮小了與現(xiàn)貨價格的溢價。此前特朗普政府官員表示，總統(tǒng)將在上任第一天發(fā)布一份廣泛的貿易備忘錄，但不會立即實施新的關稅。
市場動態(tài)與分析
近期紐約期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差擴大，是因為交易員預計美國可能實施進口關稅，導致更多黃金交付至芝商所（CME）庫存。
瑞銀（UBS）分析師喬瓦尼·斯塔諾沃（Giovanni Staunovo）：“我相信特朗普的執(zhí)政將導致市場波動性增加，而他的某些政策可能導致通脹長期保持高位。這將繼續(xù)支持黃金等避險資產的需求?！?/p>
黃金通常被用作對抗通脹的工具。然而，特朗普可能引發(fā)通脹的關稅政策也可能促使美聯(lián)儲維持更高的利率更長時間，這可能削弱黃金作為無收益資產的吸引力。
特朗普此前提到可能對全球進口商品征收高達 10% 的關稅，對中國商品征收 60% 的關稅，并對加拿大和墨西哥商品征收 25% 的進口附加稅。
高盛表示：“由于黃金作為金融資產的地位，我們預計其可能被廣泛關稅豁免。我們認為未來12個月內實施有效10%的黃金關稅的可能性僅為 10%。”
金價上漲背景
黃金價格在上周觸及去年12月12日以來的最高水平，主要受以下因素推動：
核心通脹數(shù)據(jù)降溫： 顯示通脹壓力可能放緩。
美聯(lián)儲官員溫和表態(tài)： 美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的言論讓市場預期政策或更寬松。
逐步引入關稅的報道： 導致交易員從原本預測的僅一次降息調整為今年兩次降息。
美元指數(shù)（DXY）下跌 0.9%，使黃金對海外買家更具吸引力。
其他貴金屬表現(xiàn)
現(xiàn)貨白銀： 上漲 0.7%，至 30.52美元/盎司。
總結
特朗普的關稅政策與通脹風險可能對金價形成長期支撐，但美聯(lián)儲可能更高的利率政策將對黃金構成一定壓力。短期內，黃金作為避險資產的吸引力依然強勁，而美元走軟為金價提供了額外支撐。貴金屬市場整體受到通脹、利率預期和地緣政治等多重因素的交叉影響。