在過去不久的9月的議息會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)更新了Taper指引，這里加息預(yù)期有所提前，不難預(yù)計(jì)減少購債規(guī)模很可能在今年年底前落地，在這樣的背景下，投資學(xué)需警惕實(shí)際利率上行和美元的相對走強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格因此而承壓。

在本次的議息會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)表示最早可能于11月在FOMC上宣布縮減購債規(guī)模，并可能在2022年年中結(jié)束。會(huì)議中有9名成員支持2022年加息，而此前僅有7名成員。在經(jīng)濟(jì)方面，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2021-2023年P(guān)CE預(yù)計(jì)將大幅上升，2021年GDP將下降，2022年和2023年GDP上升，而2021-2023年失業(yè)率將會(huì)上升。

點(diǎn)陣圖顯示，9名委員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年開始加息，占總委員數(shù)量的一半。通常利率上行會(huì)導(dǎo)致美元走強(qiáng)、利空黃金。但短期內(nèi)點(diǎn)陣圖變化對資產(chǎn)價(jià)格的影響，對黃金價(jià)格的抑制作用不會(huì)像6月的時(shí)候那么明顯。

具體來說，這次的點(diǎn)陣圖沒有顯得非常激進(jìn)：到2024年總共加息7次，而且到2024年底的利率中值也只有1.8%，離2.5%的長期利率水平仍有距離，這樣的加息速度并不算快，所以市場也許不至于因?yàn)檫@樣而恐慌。

縮債方面，美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)在11月宣布taper，速度很可能比市場預(yù)期更快，但由于美聯(lián)儲(chǔ)已明確表明只有在taper結(jié)束后才會(huì)考慮加息，因此taper的節(jié)奏的變化就顯得更為重要。假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)11月宣布、12月開始taper，且保持每月縮減150億美元，則taper將在2022年7月結(jié)束，這比市場預(yù)期每次議息會(huì)議縮減150億美元的速度要更快，現(xiàn)貨黃金投資者應(yīng)該有所防備。

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