近期現(xiàn)貨黃金投資者最為關(guān)注的議題，莫過于美元出現(xiàn)負(fù)利率的預(yù)期。5月7日美國聯(lián)邦基金利率期貨2021年1月合約價格升破100.00，隱含聯(lián)邦基金利率降為-0.002%。里士滿聯(lián)儲主席巴爾金表示，為應(yīng)對跨資產(chǎn)類別的劇烈變化、股票和黃金價格大幅上漲，以及2年期收益率暴跌至紀(jì)錄低位，市場突然意識到負(fù)利率政策可能會在未來幾個月出現(xiàn)，這是導(dǎo)致2021年1月利率為負(fù)的重要原因。

　　但市場沒有理會巴爾金的表態(tài)，隱含利率仍然為負(fù)，目前市場正在等待美聯(lián)儲主席鮑威爾在下周的表態(tài)，這對市場負(fù)利率預(yù)期的走向至關(guān)重要。畢竟，在前所未有的經(jīng)濟沖擊下，負(fù)利率不是不可能。

　　此外，創(chuàng)紀(jì)錄慘淡的非農(nóng)數(shù)據(jù)也左右黃金投資者的避險情緒。數(shù)據(jù)顯示，4月美國非農(nóng)就業(yè)暴跌2050萬，失業(yè)率飆升至14.7%，均創(chuàng)歷史記錄，薪資數(shù)據(jù)雖然大幅上升，但這并不是樂觀的信號，因為收入增加完全是因為許多低薪工作被淘汰、拉高平均值而已。由于非農(nóng)數(shù)據(jù)低于之前的市場預(yù)期2200萬，當(dāng)天美國股市仍然上漲，金價則有了小幅的回調(diào)。

　　面對全球新冠肺炎疫情遠(yuǎn)未結(jié)束的不確定性，黃金仍然是最好的資產(chǎn)之一。但投資者不能或略，近期也面臨一些利空因素，一是非農(nóng)數(shù)據(jù)未如市場預(yù)期的差，二是劉鶴與美國政要通電話，中美貿(mào)易摩擦預(yù)期有所降低，三是歐美復(fù)工在即，市場預(yù)期經(jīng)濟觸底回升。

　　但如果反向地看，現(xiàn)貨金價下行的概率更小，首先是因為疫情對經(jīng)濟的沖擊剛剛顯現(xiàn)，經(jīng)濟衰退已是必然的事;其次是復(fù)工會不會造成疫情的反復(fù)，具有很大的不確定性;再者，前期巨量印鈔的美元，為接下來的資產(chǎn)泡沫埋下惡果.......

　　當(dāng)下，全球新冠肺炎確診病例已經(jīng)突破420萬，但新增病例一直還沒有出現(xiàn)拐點跡象，如果歐美強行復(fù)工，有很大可能招致確診病例大幅上升，所以各國復(fù)工復(fù)產(chǎn)對黃金是把雙刃劍——如果一切如預(yù)期，現(xiàn)貨金價再創(chuàng)新高只是時間問題。

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