關(guān)稅焦慮正在打擊市場風(fēng)險偏好，投資者紛紛尋求避險，推動黃金價格持續(xù)創(chuàng)下歷史新高。

周一金價飆升至3,127美元，僅在不到一周內(nèi)上漲了100美元。今年以來，受關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟擔(dān)憂影響，黃金已上漲18.3%，成為2025年最熱門的商品之一。

在美國股市周一遭受重創(chuàng)的背景下，黃金漲勢加快，投資者正為特朗普設(shè)定的4月2日關(guān)稅生效日期做準(zhǔn)備。

投資者擔(dān)心，這一輪廣泛的關(guān)稅可能會加劇全球貿(mào)易戰(zhàn)，沖擊美國市場和經(jīng)濟。今年以來，股市調(diào)整的主要原因正是關(guān)稅問題，這也解釋了為何美債收益率已跌至4%區(qū)間。

但股市的痛苦，成就了黃金的輝煌。

“當(dāng)股市動蕩不安時，黃金持續(xù)閃耀。由于金融環(huán)境收緊、美債收益率下降以及美元走弱，黃金的避險地位得到了進一步鞏固，”Capital.com高級市場分析師Daniela Sabin Hathorn寫道，“隨著外國投資者因低收益率減少對美資的需求，這一環(huán)境對黃金等無收益資產(chǎn)變得越來越有利?！?/p>

目前3,100美元的金價已超過2024年底的市場預(yù)期。

但自唐納德·特朗普總統(tǒng)上任以來，高盛等銀行已重新評估黃金預(yù)測。上周，該行將2025年底的金價預(yù)期上調(diào)至3,300美元，認為關(guān)稅恐慌正在改變黃金資金流向，同時央行購金需求上升。

“雖然ETF資金流通常與美聯(lián)儲的政策利率走勢一致，但歷史表明，在長期宏觀不確定性時期（如新冠疫情期間），金價可能會出現(xiàn)超調(diào)，”高盛在周三的報告中寫道。

技術(shù)指標(biāo)顯示，黃金當(dāng)前處于超買狀態(tài)，但Hathorn表示，整體上漲趨勢應(yīng)能克服短期回調(diào)。黃金的下一個阻力位將在3,200美元。

不過，也有人認為金價難以繼續(xù)跑贏市場。晨星（Morningstar）分析師Jon Mills對《商業(yè)內(nèi)幕》表示，一些不利因素可能在未來幾年將金價壓低至1,820美元。

目前，關(guān)稅緊張局勢也在影響其他金屬市場。銅價最近創(chuàng)下九個月新高，但在4月關(guān)稅生效前出現(xiàn)回落。據(jù)荷蘭國際集團（ING）分析，如果關(guān)稅減緩全球經(jīng)濟增長，工業(yè)金屬可能會受損。