在金價一度突破3,050美元/盎司的歷史新高后，市場出現(xiàn)一些溫和的獲利回吐。雖然黃金仍可能創(chuàng)下新高，但一位策略師表示，投資者在當(dāng)前水平應(yīng)保持謹(jǐn)慎。

在接受Kitco新聞采訪時，美國銀行財富管理（USBWM）高級策略師Rob Haworth表示，他們團(tuán)隊在過去六個月里對黃金的討論比以往任何時候都多。然而，他補(bǔ)充說，黃金面臨的風(fēng)險在于，市場的不確定性不僅需要持續(xù)存在，而且需要進(jìn)一步加劇，才能支撐更高的價格。

Haworth表示，當(dāng)黃金價格達(dá)到3,000美元/盎司時，市場可能已經(jīng)消化了大量關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)和美元的負(fù)面消息。

“確實(shí)有理由認(rèn)為經(jīng)濟(jì)不確定性仍將保持在高位，但最終這一情況會趨于平穩(wěn)。全球貿(mào)易將進(jìn)行再平衡，雖然貿(mào)易活動可能下降，但市場將做出調(diào)整，”他說，“一旦我們渡過不確定性的高峰期，要么通脹必須成為一個嚴(yán)重問題，要么美元必須出現(xiàn)某種長期疲軟的趨勢?！?/p>

Haworth指出，要讓黃金維持在當(dāng)前水平之上，全球利率必須回到零，但他認(rèn)為這種情況不太可能發(fā)生。

雖然歐洲央行和加拿大央行繼續(xù)降息，但其他主要央行的立場更趨中性。周三，美聯(lián)儲宣布維持利率在4.25%-4.50%不變，并表示仍然關(guān)注通脹問題。周四，英國央行、瑞士國家銀行和瑞典央行均維持各自的利率不變。

盡管對黃金的關(guān)注度有所上升，Haworth表示，美國銀行財富管理部門目前尚未準(zhǔn)備投資這一貴金屬。

“黃金面臨的關(guān)鍵問題是，它是風(fēng)險還是機(jī)遇？”他說，“我們尚未做出調(diào)整以納入黃金，因為在我們看來，通脹前景仍然存在不確定性。我們?nèi)栽谠u估通脹是否會持續(xù)維持在高位。我們認(rèn)為通脹會較高，但在3%到3.5%之間。我不認(rèn)為通脹會回到6%或9%。相較于其他通脹對沖資產(chǎn)，我們的通脹預(yù)期對黃金的利好程度有限。”

Haworth表示，只有當(dāng)他看到持續(xù)的滯脹威脅時，他才會考慮投資黃金，而這并非他的基本假設(shè)。

“從企業(yè)的反饋來看，由于經(jīng)濟(jì)不確定性，許多短期規(guī)劃正在被推遲，”他說，“但我們認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)體系中仍有足夠的增長動力來支撐市場。我們預(yù)計經(jīng)濟(jì)衰退的可能性仍然較低。標(biāo)普500指數(shù)2025年的盈利預(yù)期可能需要下調(diào)，但仍將保持穩(wěn)健增長。”

根據(jù)美聯(lián)儲最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，滯脹風(fēng)險依然有限。美聯(lián)儲將2025年GDP增長預(yù)期從去年12月的2.1%下調(diào)至1.7%，同時將2025年的通脹預(yù)期從2.5%上調(diào)至2.8%。

盡管美國銀行財富管理部門對投資黃金持謹(jǐn)慎態(tài)度，Haworth表示，如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境合適，3,000美元的價格并不會成為障礙。

“利好消息是，高價可能令人擔(dān)憂，但實(shí)際上并沒有帶來恐慌，”他說?！芭c其關(guān)注價格，不如關(guān)注黃金的基本面問題——是否會有更多人愿意購買黃金?！?/p>

“有多個因素支持黃金需求的持續(xù)增長，而不僅僅是價格因素，”他補(bǔ)充道，“以3,000美元的價格買入黃金，與2000年以100倍市盈率購買思科（Cisco）并不相同?！?/p>

Haworth表示，他預(yù)計亞洲對黃金的需求將保持強(qiáng)勁，尤其是中國投資者仍在尋求房地產(chǎn)和股市之外的投資多元化選擇。

“由于中國投資者需要一種儲蓄替代方案，因此黃金的潛在需求依然存在，”他說。

雖然美國銀行財富管理部門暫未考慮黃金投資，Haworth表示，該公司目前在全球股票市場的投資比重較大，同時減少了對美國市場的敞口。