一般情況下，現(xiàn)貨黃金和美元呈現(xiàn)負(fù)關(guān)系，因此美元下跌，現(xiàn)貨黃金便會上升。全球央行制訂的貨幣政策將會影響美元走勢。

利率被認(rèn)為是貨幣的價(jià)格。我們通常所說的利率是對貨幣的使用所支付的報(bào)酬，是在單位時(shí)間內(nèi)所支付的利息數(shù)量占所借本金的百分比。換句話說，人們必須為借錢付出一定的代價(jià)，一般而言，利息以貨幣計(jì)算。但是，貨幣有可能是一把扭曲的尺子，也就是說，貨幣利率并不能衡量出借款人實(shí)際所得到的商品和服務(wù)。

美聯(lián)儲的利率政策的目標(biāo)是向著良性的通脹水平和使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的中性利率水平努力。

從另一個(gè)方面講，聯(lián)邦基金利率提高會降低利差，對于銀行來說，出借貸款就吸引力變小，也正因此，低利差導(dǎo)致了低收益的經(jīng)濟(jì)行為，也就帶來了更低的黃金以及其他商品的價(jià)格，從而弱化了黃金價(jià)格的上漲動能。

但是，單純地認(rèn)為聯(lián)邦基金利率與黃金價(jià)格走勢具有負(fù)相關(guān)性這一說法是片面的。自1991年以來，聯(lián)邦基金利率的升與跌與黃金價(jià)格的漲與落并不構(gòu)成負(fù)相關(guān)關(guān)系。更為明顯的是，從2004年6月30日以來的連續(xù)的逐步加息政策，聯(lián)邦基金利率的勻速上調(diào)伴隨的是金價(jià)的穩(wěn)步抬升。

一般情況下可以簡單地說，美聯(lián)儲如果加息，美元將升值，資金從其他市場流出，流向美元資產(chǎn)，黃金白銀下跌；反之，美聯(lián)儲降息：美元貶值，資金從美元資本市場流出，流向其他市場包括黃金白銀市場，黃金白銀上漲。

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