黃金是最重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)之一，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)，人們對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求會(huì)上升，驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲的路徑有條：一是直接買入黃金，例如國(guó)家對(duì)黃金儲(chǔ)備的增加;二是購(gòu)買美國(guó)國(guó)債購(gòu)買，從而推動(dòng)美國(guó)國(guó)債到期收益率下行，由于金價(jià)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)美元資產(chǎn)收益率存在負(fù)相關(guān)的傳導(dǎo)關(guān)系，所以美國(guó)債到期收益率下行，也會(huì)推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。

　　今年以來(lái)，中東地緣事件頻繁，這些風(fēng)險(xiǎn)事件推動(dòng)現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲幅度會(huì)更大，因?yàn)槟浅藭?huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債到期收益率下行(由需求增加導(dǎo)致)，石油價(jià)格上漲還會(huì)推高美國(guó)通脹預(yù)期，從而對(duì)黃金價(jià)格在短期內(nèi)形成雙重推升(現(xiàn)貨黃金價(jià)格與美元無(wú)風(fēng)險(xiǎn)名義收益率負(fù)相關(guān)，與美國(guó)預(yù)期通脹率正相關(guān))。

　　春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)爆發(fā)了“新冠肺炎”疫情，國(guó)內(nèi)股市上證綜指在春節(jié)復(fù)市之后首日重挫近8%，很多現(xiàn)貨黃金投資者關(guān)心疫情將如何影響金融市場(chǎng)和黃金價(jià)格。但大家必須理解，風(fēng)險(xiǎn)事件一般是突發(fā)性的，持續(xù)時(shí)間較短，對(duì)美國(guó)國(guó)債到期收益率、通脹預(yù)期的影響是短期而急速，因此這次肺炎疫情對(duì)黃金價(jià)格可能只會(huì)帶來(lái)短期的脈沖式影響。而且，近日世衛(wèi)組織傳染病危害及預(yù)防司司長(zhǎng)布里安德表示，新型冠狀病毒感染的肺炎當(dāng)前并非 “全球性流行病”，中國(guó)政府已經(jīng)采取了強(qiáng)有力的措施阻斷病毒蔓延。

　　所以投資者最終需要的考慮的還是黃金的金融屬性。現(xiàn)貨黃金價(jià)格與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)美元資產(chǎn)實(shí)際收益負(fù)相關(guān)，其背后長(zhǎng)期影響因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，因此黃金價(jià)格長(zhǎng)期趨勢(shì)受美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響更大;中期來(lái)看，美國(guó)貨幣政策保持寬松，利率、通脹維持在低位，金價(jià)不具備大幅下跌基礎(chǔ);短線操作的話，主要還是以技術(shù)面的走勢(shì)為依歸。

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