為期七天的國慶黃金周假期之后，貴金屬市場正式進入四季度的行情。在國慶期間，美國公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，這將怎樣影響未來一段時間的現(xiàn)貨白銀價格走勢呢?

　　根據(jù)10月4日公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國9月新增非農(nóng)就業(yè)13.6萬人，低于市場預期，但失業(yè)率降至3.5%的近50年來的最低水平。但就業(yè)數(shù)據(jù)以外，更具有領先指標意義的制造業(yè)和非制造業(yè)PMI都呈現(xiàn)出較為疲弱的情況：9月美國ISM制造業(yè)就業(yè)指數(shù)錄得47.8，是2009年6月以來的最差水平。

　　較長時間以來，盡管美國制造業(yè)整體低迷，但服務業(yè)仍然相對堅挺。不過從黃金周期間公布的數(shù)據(jù)看，9月ISM美國非制造業(yè)PMI為52.6跌至2016年8月以來新低，遠不及預期55和前值56.4;此前9月Markit服務業(yè)PMI甚至降至49.1的十年最低，這表明美國制造業(yè)的疲弱正在向服務業(yè)擴散。

　　需要知道，服務業(yè)對美國的經(jīng)濟貢獻率約90%，上述數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟下行風險依舊高企。而且投資者不能忽略的是，美國長短期國債收益率倒掛已經(jīng)持續(xù)超過4個月，這表明市場信心一直沒有恢復，這會對投資和消費會產(chǎn)生持續(xù)不利影響，進而拖累美國經(jīng)濟。此外，英國脫歐、中美及歐美貿(mào)易摩擦等不確定性也仍然是美國經(jīng)濟的主要風險，也是市場避險需求回升的主要源頭。

　　展望未來一段時間，投資者要關注疲軟的薪資數(shù)據(jù)是否會對CPI數(shù)據(jù)產(chǎn)生不利影響，還要關注美聯(lián)儲貨幣政策會議紀要，如何對喜憂參半的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)定位。

　　目前能看到利好銀價走勢的因素，是部分此前相對鷹派的票委立場已經(jīng)有所軟化，包括芝加哥和亞特蘭大聯(lián)儲主席埃文斯和博斯蒂克，前者表示過美聯(lián)儲年內(nèi)應該暫緩降息，后者則是最為鷹派的官員之一，但目前兩者均在就業(yè)報告后對進一步放寬政策持開放態(tài)度。

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