十二月初，美債長(zhǎng)短利差出現(xiàn)倒掛——美債3年期和5年期收益率出現(xiàn)自2007年6月以來首次倒掛(5年期2.82%，3年期2.83%)，關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃?019年見頂?shù)挠懻撜饾u發(fā)酵，而此次的期限利差倒掛正是佐證之一。

　　美債長(zhǎng)短利差倒掛預(yù)示經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)將至

　　歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，美債長(zhǎng)短期限利差收窄(倒掛)往往預(yù)示著經(jīng)濟(jì)(即將)惡化、衰退，而此次負(fù)值(5年期及3年期利差)為2007年6月以來首次跌破零值，且長(zhǎng)端10年期/30年期收益率明顯下降，10年期-2年期期限利差也不斷收窄，這也許在預(yù)示投資者傾向于認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步筑頂、漸漸迎來拐點(diǎn)。1985年至今每輪美債長(zhǎng)短利差倒掛(10年期-2年期)可被視作GDP增速下滑觸底的先行指標(biāo)。對(duì)此，投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏將放緩甚至停止加息。

　　關(guān)注倫敦金價(jià)反彈時(shí)間點(diǎn)

　　在操作節(jié)奏上，投資者應(yīng)該把握18年四季度及19年三季度兩個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)，前者是指在12月加息靴子落地、市場(chǎng)對(duì)后續(xù)加息節(jié)奏放緩的預(yù)期之后;后者是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)見頂?shù)膿?dān)憂及屆時(shí)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)或?qū)е侣?lián)儲(chǔ)實(shí)質(zhì)性停止加息而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)。

總而言之，目前市場(chǎng)遍預(yù)期2019年上半年美聯(lián)儲(chǔ)仍將加息兩次，但后續(xù)存在不確定性，這是黃金投資市場(chǎng)充滿機(jī)會(huì)，而倫敦金投資者可以借助50倍資金杠桿所帶來的財(cái)富效應(yīng)，在市場(chǎng)中賺取可觀的回報(bào)。

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