根據(jù)上周公布的非農(nóng)報告顯示，美國4月新增非農(nóng)就業(yè)崗位16.4萬，低于預(yù)期；失業(yè)率3.9%創(chuàng)下了2000年以來最低水平。雖然新增就業(yè)低于預(yù)期，但 1-4 月的均值仍高于去年平均水平，加上失業(yè)率創(chuàng)新低，表明經(jīng)濟仍在擴張。在數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)高歌猛進，輕松拿下93的大關(guān)。

倫敦金價緣何弱勢震蕩？

總體而言，美國經(jīng)濟并未過熱，勞動力成本溫和上升，通脹上行更多是由能源價格沖高所致，就業(yè)表現(xiàn)良好支持美聯(lián)儲加息，黃金作為以美元計價的無息資產(chǎn)，其價格表現(xiàn)自然會受制于美元的強勢。

美國勞動力市場并未過熱

由于科技進步等原因，真實的自然失業(yè)率可能比美國國會預(yù)算辦公室（CBO）估算的更低，

這會使當(dāng)前的失業(yè)率缺口存在偏查；另一方面，非農(nóng)單位勞動力成本增速仍處于低位，2018 年一季度的增速為 1.1%，較去年四季度甚至有所回落。事實上，當(dāng)前企業(yè)的成本壓力主要來于原材料和能源價格上漲，而不是勞動力。總而言之，美國經(jīng)濟處于溫和擴張中，并沒有過熱，當(dāng)前金融不穩(wěn)定風(fēng)險大于經(jīng)濟過熱風(fēng)險。

面對這樣的基本面情況，倫敦金投資者應(yīng)對美元的走勢多加關(guān)注，以整體偏空的思路對待金價的表現(xiàn)，除非中東局勢出現(xiàn)重大突變，或者中美貿(mào)易談判再度惡化，兩國股市顯著下行為金融市場帶來風(fēng)險，否則大舉做多黃金都并非明智之舉。

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