由于受到政治、經(jīng)濟(jì)和各種突發(fā)事件影響，白銀價(jià)格經(jīng)常大幅波動(dòng)。在上一周FOMC宣布加息之后，市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期得到落實(shí)，白銀價(jià)格迅速飆漲近3%，這樣的行情令投資者興奮不已，但在3月底到來(lái)之前，行情能否進(jìn)步一延續(xù)成為了未知之?dāng)?shù)。

看央行的表態(tài)

從近期各個(gè)主要央行的表態(tài)來(lái)看，無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)3次加息的指引，還是日本、歐洲對(duì)負(fù)利率態(tài)度的扭轉(zhuǎn)和退出QE政策的考量，似乎都在表明全球貨幣政策都迎來(lái)了拐點(diǎn)并且將會(huì)延續(xù)，通脹預(yù)期將會(huì)加劇——各國(guó)央行打算在“事情變得更糟”之前，努力推動(dòng)貨幣政策常態(tài)化，因此從這個(gè)層面而言，貴金屬價(jià)格在中長(zhǎng)期將會(huì)承受壓力。

避險(xiǎn)需求成主旋律

但隨著未來(lái)各國(guó)長(zhǎng)端債券收益率的走高，可以預(yù)期全球資產(chǎn)價(jià)格仍將大幅波動(dòng)，市場(chǎng)會(huì)將利用黃金、白銀來(lái)對(duì)沖這些波動(dòng)，加上歐洲多國(guó)面臨大選，地緣政治局勢(shì)面臨較大的不確定性，市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求將會(huì)利好貴金屬的價(jià)格表現(xiàn)，這是支持2017年白銀價(jià)格階段性走強(qiáng)的原因。

然而，即使未來(lái)商品價(jià)格能夠抬升整體的通脹預(yù)期，實(shí)際利率也會(huì)跟隨債券長(zhǎng)端收益率走高而快速上行，從而對(duì)金銀的價(jià)格形成壓制。因此，有國(guó)內(nèi)的投研機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2017年金價(jià)大約維持在1100-1400美元/盎司左右，而且雖然金銀比從最高位的81回落至70附近，但仍然處于長(zhǎng)周期的高位，因此只要金價(jià)不下跌，白銀將有較大的價(jià)格上行動(dòng)力。

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