在國際貴金屬投資市場中，白銀被喻為黃金的影子。從長期來看，它們的價(jià)格表現(xiàn)可以視作全球經(jīng)濟(jì)增長的反面。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運(yùn)動(dòng)到特定的階段，當(dāng)市場信用和貨幣體系出現(xiàn)大幅的動(dòng)蕩時(shí)，金銀價(jià)格就可能迎來超級(jí)的行情。

自2016年年初開始，白銀價(jià)格就領(lǐng)先于整體大宗商品市場出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，從一月份的14美元/盎司上升至七月的21美元/盎司，之后經(jīng)過三個(gè)月的橫向整理，銀價(jià)在剛進(jìn)入第四季度后出現(xiàn)較顯著的回調(diào)。如果沒有特別指出，不少投資者可能并不清楚貨幣環(huán)境預(yù)期的變化，是引發(fā)此次銀價(jià)調(diào)整的關(guān)鍵因素。

其實(shí)從2016年7月開始，美元利率水平就開始攀升，利率期限結(jié)構(gòu)走擴(kuò)，流動(dòng)性邊際條件發(fā)生了變化。雖然9月份FOMC會(huì)議依然維持利率不變，但美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)鍵人物的鷹派言論已經(jīng)向市場傳達(dá)了足夠的緊縮效應(yīng)。而且，從會(huì)議發(fā)布的聲明內(nèi)容來看，美元年內(nèi)再一次加息的可能性再次得到提升。

進(jìn)入10月以后，歐洲央行的委員相繼表態(tài)將堅(jiān)守貨幣政策的底線，歐央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的情況結(jié)束QE。作為貨幣政策的制定者，各國央行在G20會(huì)議后的行動(dòng)表達(dá)了引導(dǎo)利率上行的意愿——全球?qū)捤蓽p碼預(yù)期的發(fā)酵是金銀價(jià)格發(fā)生劇烈調(diào)整的誘因。

LIBOR美元利率期限結(jié)構(gòu)

常言道，見微知著，一葉知秋。作為一名合格的現(xiàn)貨白銀投資，必須留意全球主要貨幣環(huán)境的變化，每當(dāng)各國的央行貨幣政策從寬松轉(zhuǎn)向緊縮，都可能導(dǎo)致銀價(jià)出現(xiàn)單邊的下跌趨勢，如果投資者不及時(shí)地轉(zhuǎn)變思路，可能對(duì)本金造成較大的虧損。

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