在人民幣入藍之前，SDR特別提款權(quán)的貨幣有美元、歐元、日元和英鎊。前兩者是目前世界上接受程度最高的兩種貨幣，后兩者的發(fā)展曾經(jīng)讓世界震撼，現(xiàn)在依然是老牌發(fā)達國家?，F(xiàn)在人民幣入藍，加入到這個大家庭，說明人民幣的背后——中國的發(fā)展是被世界認可的，那么在經(jīng)濟全球化和經(jīng)濟新常態(tài)的今天，人民幣入藍有何利弊呢？下面我們多人民幣入藍利弊進行分析。

人民幣入藍需要考慮國際、國內(nèi)環(huán)境。國際層面，當前全球經(jīng)濟復(fù)蘇確定性較高，幾乎不存在再次探底的風險;國內(nèi)層面，經(jīng)濟進入“新常態(tài)”，利率市場化和匯率市場化改革取得階段性成果，2015年是人民幣入藍的有利時機。

“貨幣國際化”的關(guān)鍵是“國家國際化”，而與匯率的關(guān)系并不強，本次入藍的份額也沒有太大的意義。從美國和日本經(jīng)驗來看，美元國際化成功與美國“馬歇爾計劃”、石油美元、90年代之后的全球化密切相關(guān)，而日本國際化失敗則與雁型模式無疾而終有直接聯(lián)系。中國能否成功實現(xiàn)人民幣國際化，關(guān)鍵在于“一帶一路”戰(zhàn)略和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)兩個國家戰(zhàn)略能否取得成功。

人民幣入藍有助于人民幣國際化，而人民幣國際化具有重大而深遠的意義。除市場討論較多的可以倒逼改革、降低匯率風險、收取國際鑄幣稅之外，我們認為還有三個方面的重大意義：第一，人民幣成為計價貨幣將極大的增強中國央行的貨幣政策獨立性;第二，人民幣成為主要國際儲備貨幣之后，受到其他國家貨幣政策的外溢性干擾將大大減少;第三，人民幣國際化將“提高我國在全球經(jīng)濟治理中的制度性話語權(quán)”。

人民幣國際化的風險在于，人民幣成為國際儲備貨幣之后，將承擔應(yīng)對國際資本流動的責任，中國央行的外溢性顯著增強，人民幣資產(chǎn)將成為全球定價資產(chǎn)，貨幣政策傳導(dǎo)有效性被削弱，國內(nèi)宏觀調(diào)控的難度將大大增加。在極端情況下，大幅人民幣資產(chǎn)的大幅流動，可能引發(fā)中國金融系統(tǒng)風險。一種可能的解決辦法是，在相當長時間內(nèi)維持短期資本流動賬戶管制，或者收取高額的“托賓稅”，而完全放開與實體經(jīng)濟和長期投資相關(guān)的資本項目。

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