黃金與白銀好比貴金屬投資市場中的一對孿生兄弟,兩者的價格走勢具有非常強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)性系數(shù)達(dá)到0.89之高。但畢竟兩者始終有著不同的工業(yè)屬性和保值屬性，因此在不同的時期往往會表現(xiàn)出一定的價格差異——投資者利用金銀的相關(guān)屬性制定策略時，千萬不能忽略這個因素。

此外，目前世界各國央行依然持有大量的黃金作為儲備資產(chǎn)，但白銀已經(jīng)失去了其貴金屬儲備的地位，因此其避險資產(chǎn)的屬性已大為減弱——當(dāng)面對較大的市場波動事件是，白銀的價格走勢總體可能不如黃金堅挺，但其波動會趨于劇烈化。

值得提醒貴金屬投資者的一點是，進(jìn)出口政策會對白銀的供需面會產(chǎn)生一定的影響。以我國的情況為例：從2000年開始，我國取消了白銀的統(tǒng)購統(tǒng)銷的貨幣管理政策，允許白銀作為一般商品上市流通；2001年開始對白銀實施凈出口配額管理；2007年又將白銀出口退稅由13%調(diào)低至5%，其后對出口造成了一定的影響。到了2008年7月，我國取消了銀錠及半制成銀的出口退稅，這使08年1-8月白銀出口量同比下跌10%。由此可見，進(jìn)出口關(guān)稅等政策會對白銀供需產(chǎn)生影響，繼而傳導(dǎo)至白銀價格之上。

最后，投資者在對白銀價格進(jìn)行分析時，很容易忽略的一個因素是資金因素，也就是投資需求的因素。經(jīng)過機(jī)構(gòu)的觀察研究發(fā)現(xiàn)，銀價與白銀etf發(fā)行數(shù)目的“走勢”有著類似之處——當(dāng)貴金屬ETF特別是基于實物的ETF大量買入白銀實物，這將對銀價起到正面的推升作用。此外，銀白的價格上漲也會激發(fā)投資者的熱情，兩者一定程度上形成正反饋。所以，投資在預(yù)測最新銀價走勢時，ETF持倉、CFTC持倉都是不能忽視的重要參考因素。

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