在投資和投機(jī)中，止損的觀點(diǎn)被公認(rèn)為必須的功夫和原則，沒(méi)有止損的交易是危險(xiǎn)的交易，在杠桿式交易中，它幾乎關(guān)系到投入資金的生死，許多爆倉(cāng)者不缺乏分析交易技巧，但最終還是以失敗告終，實(shí)盤交易中也是如此，看對(duì)方向，做對(duì)方向，最終不賺錢甚至賠錢的不在少數(shù)。問(wèn)題在哪里呢？止損！正可謂“成也止損，敗也止損”。

最常見(jiàn)的兩類關(guān)于止損的現(xiàn)象： 

所有的交易都論壇提示：盲目跟單有風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)十次成功的交易被一次失敗的交易毀掉。不斷的成功，使交易者的成就感不斷膨脹，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)逐漸淡忘，持倉(cāng)量越來(lái)越大，對(duì)自己的判斷越來(lái)越自信，但，往往這個(gè)時(shí)候危險(xiǎn)正悄悄地向自己逼近。交易，是不可能100％成功的，數(shù)十次的成功為以后的失敗積累了時(shí)間，這不以人的意志為轉(zhuǎn)移，是概率使然，“人在河邊走，不能不濕鞋”便是這個(gè)道理。一旦失敗的交易來(lái)臨，交易者渾然不知，自以為判斷沒(méi)有問(wèn)題，行情的反向發(fā)展是暫時(shí)現(xiàn)象，遲早會(huì)回頭，但，結(jié)果往往是最終以巨額虧損收?qǐng)觯踔裂瑰X血本無(wú)歸。

另外一種現(xiàn)象就是所有的交易都設(shè)置了止損，但止損經(jīng)常被打掉，止損觸發(fā)后，行情又拐頭向?qū)ψ约涸蓄^寸有利的方向發(fā)展，交易者經(jīng)常陷入“建倉(cāng)－止損－再建倉(cāng)－再止損”的惡性循環(huán)中，此時(shí)，所有的分析和預(yù)測(cè)都不重要了，因?yàn)椋箵p成了交易者如影隨形的惡夢(mèng)。

前一種現(xiàn)象不用評(píng)論，遭受過(guò)損失之后，自然對(duì)止損會(huì)又深刻的認(rèn)識(shí)，再也不用別人灌輸，可能自己會(huì)自覺(jué)止損了。

后一種現(xiàn)象就頗耐人尋味，也是我這里想和大家探討的話題。在我最近的策略中，細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)我的止損位的設(shè)立和盈利目標(biāo)的位置不成比例，有些時(shí)候建倉(cāng)位置就在止損和盈利目標(biāo)的中間，顯然不符合收益比風(fēng)險(xiǎn)大于3這個(gè)基本的交易原則，這正是我今天要談的問(wèn)題。

我舉一個(gè)例子：

如果你投保人壽保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司對(duì)于保費(fèi)的收取是不是一樣呢？同樣的100萬(wàn)人壽保險(xiǎn)金額，不同年齡段的保費(fèi)一定是不同的，新生兒的保費(fèi)要比兒童高一些，從兒童到壯年時(shí)期，保費(fèi)從低到高開(kāi)始以接近直線的方式遞增，但，斜率不會(huì)太大；進(jìn)入了老齡時(shí)期，保費(fèi)會(huì)以曲線的方式快速遞增。

為什么會(huì)這樣？因?yàn)?，不同年齡段的人群，死亡率是不同的，這就是根本。新生兒死亡率大于少年兒童，所以，雖然年齡小，保費(fèi)也會(huì)比少年兒童高，青壯年死亡率低與新生兒，所以，盡管他們年齡大于新生兒，但保費(fèi)低于新生兒。到了老年，死亡率跳躍式上升，保費(fèi)自然會(huì)跨越式提高，相信，給一個(gè)120歲的老人投保，保費(fèi)恐怕要占據(jù)到保險(xiǎn)金額的80％。

保險(xiǎn)公司的費(fèi)率設(shè)置不是以年齡為標(biāo)準(zhǔn)，而是以死亡率為標(biāo)準(zhǔn)，也就是以賠付率為標(biāo)準(zhǔn)，賠付率是什么？就是發(fā)生賠付的概率，請(qǐng)注意，這里引入了概率的關(guān)鍵概念。

止損是什么？就是給自己的交易行為上保險(xiǎn)，以有限的損失去獲取理論上相對(duì)劃算的利潤(rùn)，止損的大小設(shè)置便猶如了費(fèi)率的設(shè)置，必須引入概率。

在概率的前提下，我們就不難理解為什么10點(diǎn)的止損不見(jiàn)得比80點(diǎn)的止損安全，10點(diǎn)看起來(lái)?yè)p失小，但發(fā)生的概率太大了，幾乎是90％，請(qǐng)問(wèn)，拿一位敢拍胸脯說(shuō)“我的10點(diǎn)止損觸發(fā)的概率只有50％！”，如果有這樣的勇士，我愿意來(lái)次次打賭。80點(diǎn)的損失看起來(lái)大，但，發(fā)生的概率只有10％，算一算帳，哪一個(gè)劃算？

如果理解了上面的道理，就不難理解我在止損和盈利目標(biāo)1：1的策略中如何獲利了，無(wú)非就是概率問(wèn)題，我相信自己贏的概率為55％，這就夠了，100次風(fēng)險(xiǎn)收益比為1：1的交易中，假如嚴(yán)格的執(zhí)行策略，我有55次是盈利的，45次是虧損的，我的凈盈利是10次，因?yàn)槊看挝业闹箵p和盈利都一樣，所以，最終，我是勝利者。

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