美聯(lián)儲是美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的簡稱，它履行著美國央行的職能，其中包括制定并實施貨幣政策，以及維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。一旦美聯(lián)儲決定以購買資產(chǎn)等方式向市場投入流動性，美元貶值和抗通脹需求的增加都對現(xiàn)貨黃金價格的上漲構(gòu)成利好。由此可見，研究美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表對預(yù)測金價的走勢無不作用。

一、金價走勢與美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模呈正相關(guān)

在1999年到2013年期間，黃金價格和美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的規(guī)模呈現(xiàn)了驚人的正相關(guān)性：金價隨著海量的流動性釋放而一路飆升，但通過仔細觀察斜率后不難發(fā)現(xiàn)，金價的上漲力度要比美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表擴大的速度要快得多，最終導(dǎo)致了金價在2013年出現(xiàn)了大幅的修正，直到現(xiàn)在，黃金依然在相對的低位徘徊，這可以說是一個擠泡沫的過程。

二、美聯(lián)儲“縮表”對金價走勢的影響

“縮表”是指中央銀行減少資產(chǎn)負債表規(guī)模的行為。美聯(lián)儲通過直接拋售所持債券或停止到期債券再投資的方式，可實現(xiàn)對基礎(chǔ)貨幣的直接回收，相對于提高利率，而且是更為嚴厲的緊縮政策。美聯(lián)儲縮表，意味著釋放長期的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和回收短期投機性資金，有助于重塑美元的信譽。近期公布的美聯(lián)儲4月貨幣會議紀要表明，美元6月加息的可能性會增加，這使金價應(yīng)聲暴跌1.46%。如果美聯(lián)儲真正實行“縮表”的措施，現(xiàn)貨黃金價格或迎來更猛烈的下跌，1200.00美元/盎司的重要關(guān)口或面臨告破。

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