從上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國12月CPI同比增長3.4%，超出了預(yù)期和前值3.1%，核心CPI同比3.9%，同樣超出預(yù)期的3.8%和前值4%，這樣的數(shù)據(jù)反映美聯(lián)儲降低通脹的任務(wù)仍未完成，美國的住宅通脹未來或仍有韌性，美聯(lián)儲降息大概率不會太早。

美國上月的CPI數(shù)據(jù)略超預(yù)期，美聯(lián)儲會否在3月開始降息，目前來看仍然具有不確定。具體來看，美國能源通脹的環(huán)比轉(zhuǎn)正，是CPI通脹略超預(yù)期的主要驅(qū)動因素。雖然核心CPI回落到4%以下，也略高于預(yù)期，數(shù)據(jù)表明通脹壓力仍在緩慢緩解，大趨勢基本符合預(yù)期，但服務(wù)通脹仍有韌性?！　?/p>

核心CPI的韌性主要體現(xiàn)在服務(wù)上：商品的通脹12月微升到0.1%，服務(wù)的通脹同比增長5.3%，雖然較上月下降，但仍然偏高。從CPI的權(quán)重來看，盡管商品通脹已經(jīng)不是通脹的主要問題，但由于核心商品占比僅為核心服務(wù)大概一半，核心服務(wù)價格的緩慢回落，核心CPI可能仍然會表現(xiàn)出韌性，住宅通脹仍是主要拖累項，房價增速加快值得警惕。

但上周五公布的美國12月PPI年率錄得1%，連續(xù)三個月不及預(yù)期，交易員將美聯(lián)儲2024年降息預(yù)期從154個基點上調(diào)至160個基點。FedWatch工具所顯示美聯(lián)儲3月降息概率，重新回升至70%。短期來看，現(xiàn)貨金價能否有效突破2050關(guān)口，或?qū)⒊蔀橹饕四芊袢娴玫交謴?fù)的關(guān)鍵所在。

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