白銀非常好的套利標(biāo)的資產(chǎn)，與農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品相比，白銀全球統(tǒng)一定價(jià)，白銀無論是在發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家、民主國家還是專制國家，其定價(jià)都是一樣的，正是由于定價(jià)的唯一性，決定了白銀價(jià)差套利一定是回歸的。相比之下，農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品等產(chǎn)品等存在貿(mào)易保護(hù)等種種原因，不同交易所的價(jià)格也往往相差甚遠(yuǎn)。

以國內(nèi)上海黃金交易所的白銀TD和COMEX白銀主力合約之間的套利為例，它有以下兩個(gè)特點(diǎn):

1、報(bào)價(jià)單位不一樣，計(jì)算差價(jià)時(shí)候需要折算到統(tǒng)一的價(jià)格，國內(nèi)白銀TD按照元/千克報(bào)價(jià)，而國外COMEX白銀按照美元/盎司報(bào)價(jià)，因此需要將國外價(jià)格*人民幣匯率/31.1035*1000進(jìn)行折算后在計(jì)算價(jià)差。

2、合約單位不一樣，所以在建立頭寸時(shí)需要匹配重量，國內(nèi)白銀TD一手是1千克，而國外COMEX白銀一手合約為5000盎司，遠(yuǎn)大于國內(nèi)合約，所以建立套利頭寸時(shí)，要先確定國外市場合約手?jǐn)?shù)，再確定國內(nèi)合約手?jǐn)?shù)，這樣誤差就只有1千克。

有別于于現(xiàn)貨黃金價(jià)格差穩(wěn)定圍繞0值波動(dòng)，國內(nèi)外白銀價(jià)差波動(dòng)范圍更大，因此固定開平倉點(diǎn)的策略，不適合國內(nèi)外白銀套利，操作時(shí)可以考慮震蕩類指標(biāo)作為開平倉信號。假設(shè)初始資金1000萬，考慮外匯因素、交易手續(xù)費(fèi)、金交所延期費(fèi)，國內(nèi)外白銀采用布林帶震蕩交易策略，當(dāng)價(jià)差高于布林上軌做空，當(dāng)價(jià)差低于布林下軌做多。

開倉時(shí)，大家可以采用三倍杠桿資金規(guī)模建倉，由于國外白銀合約較大，先計(jì)算出三倍杠桿下國外建倉手?jǐn)?shù)，再根據(jù)國外持有的規(guī)模推算出國內(nèi)需要買入手?jǐn)?shù)。由于白銀行情波動(dòng)大，需要考慮從盈利的市場抽取資金來彌補(bǔ)虧損的市場，在此不考慮換匯手續(xù)費(fèi)，當(dāng)國內(nèi)外一個(gè)市場資金少于總資金的30%或者大于總資金的70%時(shí)，按照5:5的比例換匯平衡。

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