白銀同時具有金融屬性和工業(yè)屬性，倫敦銀價格變動的趨勢由其金融屬性決定，但由于白銀的金融屬性弱于黃金，所以倫敦銀價格的波動往往略滯后于倫敦金。另一方面，白銀的主要下游需求在工業(yè)領(lǐng)域，具有較強(qiáng)的工業(yè)屬性，工業(yè)需求的變化，為倫敦銀價的變動提供了較大的彈性。

從歷史數(shù)據(jù)來看，倫敦銀價與OECD工業(yè)指數(shù)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度。銀價對工業(yè)需求邊際變化有較強(qiáng)的敏感性，是決定其價格彈性的主要原因。隨著全球經(jīng)濟(jì)從疫情中恢復(fù)，OECD指數(shù)逐步回升，會帶動白銀各主要工業(yè)需求領(lǐng)域復(fù)蘇。

在白銀供應(yīng)方面，受疫情干擾出現(xiàn)了開工不及預(yù)期的情況，銀礦品位下降也長期干擾供給。但需求方面，受電子行業(yè)恢復(fù)、新增光伏裝機(jī)量快速增長等帶動，邊際改善較大，工業(yè)屬性放大了倫敦銀價向上的彈性。

作為避險資產(chǎn)，貴金屬的價格往往在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加時有較好的表現(xiàn)。黃金、白銀與國債都是無風(fēng)險資產(chǎn)，由于持有金銀不產(chǎn)生收益，所以投資者可以把它們看作長期無息債券，因此價值可以與美國收益率相比較，把美國國債的實(shí)際收益率，看作持有貴金屬的機(jī)會成本——當(dāng)實(shí)際利率下降時，金銀價格趨于上漲，當(dāng)實(shí)際利率上升時，貴金屬價格就會趨于下跌。

在社會經(jīng)濟(jì)活動面臨大的不確定時，倫敦銀價格會隨市場情緒大幅波動，但通常會領(lǐng)先于其他資產(chǎn)企穩(wěn)回升。

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