白銀是人類最早開發(fā)利用的貴金屬之一，也是財(cái)富和地位的象征，人類對白銀的追逐，自古以來未曾停息。秘魯、波蘭、智利、澳大利亞和中國，作為世界前五大白銀礦藏儲備國，其白銀儲量占世界總儲量的73%，而波蘭及澳大利亞等儲量豐富的國家，白銀產(chǎn)能尚未完全釋放，而南美洲及東亞為傳統(tǒng)的白銀生產(chǎn)地，產(chǎn)量依然巨大。

礦生銀是白銀的主要來源，近5年年均占比為80.64%，主要原因是純白銀的價(jià)格并不高，回收提煉白銀的成本與礦生銀的成本差別不大，故各國回收白銀的意愿大大削減。63.04%的白銀存放在世界各地的倉庫中，24.01%的白銀作為白銀ETP庫存，政府白銀儲備占比僅為3.2%，大部分白銀都作為財(cái)富存儲起來。

至于白銀需求，從需求細(xì)分項(xiàng)分析來看，除了珠寶消費(fèi)，其他各項(xiàng)消費(fèi)近10年復(fù)合增長率均為負(fù)數(shù)，珠寶消費(fèi)為1.65%，銀幣消費(fèi)數(shù)目大大減少，這也反映了社會(huì)對白銀的消費(fèi)觀念的改變。在工業(yè)需求方面，光伏產(chǎn)業(yè)白銀復(fù)合增長率為正，其余均為負(fù)數(shù)，用于攝影的白銀消費(fèi)急劇下降，復(fù)合增長率為-7.71%，未來工業(yè)需求的增長點(diǎn)更多是取決于光伏或者其他新興產(chǎn)業(yè)，工業(yè)需求對價(jià)格的推動(dòng)作用有限。

全球?qū)Π足y的需求存在性需求變化，以日本、印度、中國為例：日本消耗白銀的主要?jiǎng)恿碜試鴥?nèi)電子產(chǎn)業(yè)，日本每個(gè)月的白銀進(jìn)口數(shù)量較為穩(wěn)定，下半年稍多于上半年，但數(shù)額小，對整體進(jìn)口量沒有直接的影響。

印度對白銀的需求主要集中于金銀首飾，印度白銀進(jìn)口的高峰期為2、4、6、7和12月，年初白銀進(jìn)口大幅度降低，4月會(huì)有較大提升，7至9月是下半年的進(jìn)口高峰月，12月會(huì)有一波較大的白銀進(jìn)口。就印度的節(jié)假日分布而言，下半年的排燈節(jié)前后是印度人消費(fèi)珠寶的高峰期，7至9月的進(jìn)口，或許正是為了下半年消費(fèi)提前備貨。

中國是世界上排名前列的白銀產(chǎn)消國，中國的珠寶和工業(yè)消費(fèi)白銀直接影響全世界白銀市場的供需。從進(jìn)出口數(shù)額上看，中國的白銀總體需求較為穩(wěn)定，在節(jié)假日前一個(gè)月大概率處于高位。

每年1至3月白銀會(huì)迎來第一波高峰，因?yàn)榇藭r(shí)恰逢中國農(nóng)歷春節(jié)，珠寶消費(fèi)激發(fā)擾動(dòng)全球供需平衡；進(jìn)入9月后則迎來印度最大的珠寶消費(fèi)節(jié)日排燈節(jié)，印度的消費(fèi)激發(fā)造就了年內(nèi)第二次價(jià)格高潮，進(jìn)入12月后西方世界歡慶圣誕節(jié)，第三波需求的小高峰到來。

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