我們知道，美元和貴金屬呈現(xiàn)一定的定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，白銀與黃金同為金融性資產(chǎn)和融資性資產(chǎn)，在特殊流動(dòng)性短缺的情況下，通過(guò)和美元之間的SWAP市場(chǎng)可以轉(zhuǎn)化為元的流動(dòng)性。所以當(dāng)美元的流動(dòng)性在金融機(jī)構(gòu)之間出現(xiàn)異常的情況，例如因疫情而出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，金銀充當(dāng)流動(dòng)性的替代者被拋售。

　　油價(jià)是重要的全球調(diào)節(jié)器，它對(duì)資本市場(chǎng)的影響路徑如下:

　　? 油價(jià)上漲一一通脹一一貨幣政策重緊一一資本流入追逐利利差一一追逐投資回報(bào)率一追逐資產(chǎn)價(jià)格一一演變?yōu)閱渭兊淖分鹳Y產(chǎn)價(jià)格一一資產(chǎn)價(jià)格升高一一貨幣政策進(jìn)一步收緊一一自我強(qiáng)化;

　　? 油價(jià)下跌一一通縮一一貨幣政策寬松一一海外卻加息一一資本利利差收縮一一一資本外流一一將進(jìn)一 步寬松流動(dòng)性換位一一而資產(chǎn)泡沫進(jìn)一步加速

　　? 一旦油價(jià)再次上漲，則刺刺破泡沫

　　金銀價(jià)格與油價(jià)之間則存在著正相關(guān)的關(guān)系，也就是說(shuō)銀價(jià)和石油價(jià)格通常是正向變動(dòng)的。石油價(jià)格的上升預(yù)示著白銀價(jià)格也要上升，而油價(jià)下跌預(yù)示著銀價(jià)也要下跌。油價(jià)的波動(dòng)將直接影響世界經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)總量和原油消費(fèi)量均列世界第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)直接影響美國(guó)資產(chǎn)質(zhì)量的變化，從而引起美元的升跌，繼而引起金銀價(jià)格的漲跌。

　　據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)估算，油價(jià)每上漲5美元，將削減全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約0.3%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率則可能下降約0.4%。當(dāng)油價(jià)連續(xù)飆升時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織也隨即調(diào)低未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。油價(jià)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，高油價(jià)也意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性增加以及通脹預(yù)期逐步升溫，進(jìn)而推升金銀價(jià)格。

　　在國(guó)際市場(chǎng)上，白銀與石油也同樣主要是用美元來(lái)計(jì)價(jià)，上世紀(jì)70年代初，二戰(zhàn)后搭建的世界貨幣體系—— 雷頓森林體系崩潰之后，金銀價(jià)格與石油價(jià)格雙雙脫離了與美元的固定兌換比例，出現(xiàn)了價(jià)格大幅飆升的走勢(shì)。美元，金銀與石油三者既有緊密聯(lián)系又相互有所制衡，在彼此波動(dòng)之中隱藏著相對(duì)的穩(wěn)定，在表面穩(wěn)定之中又存在著絕對(duì)的變動(dòng)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金與原油波動(dòng)趨勢(shì)是基本一致的，只是大小幅度有所區(qū)別。

[版權(quán)聲明]本文章為原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載需注明出處http://www.zjlaifeng.com，對(duì)于不遵守此聲明或者其他違法使用本文內(nèi)容者，將依法保留追究權(quán)。